Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0,25 п.п., до 9,75%

wpid-85069.jpg

Совет директоров Банка России на опорном заседании 24 марта принял решение о понижении ключевой ставки на 0,25 п.п., до 9,75%. Регулятор понизил ставку впервые с сентября прошлого года.

Накануне аналитики не пришли к единому мнению относительно решения совета директоров регулятора. Главным аргументом за снижение ставки является замедление инфляции. По итогам статистической недели, завершившейся 20 марта, инфляция в четвертый раз с начала года вернулась к нулю, что совсем не характерно для марта. Темпы инфляции год к году оказались вблизи цели Банка России, неожиданно составив рекордные 4,3 процента.

Однако замедление инфляции во многом было вызвано временными факторами, прежде всего укреплением курса рубля и хорошим урожаем прошлого года. Против смягчения денежно-кредитной политики — высокие инфляционные ожидания, снижение цен на нефть к рубежу в 50 долларов, неуверенность на мировых рынках сырья и предстоящее укрепление доллара к мировым валютам под влиянием повышения ставок ФРС.

Банк России снижал ключевую ставку последний раз полгода назад, в сентябре, а затем несколько раз подавал сигналы, что торопиться не будет. Эти «словесные интервенции» должны были заставить банки не снижать ставки по кредитам и депозитам слишком быстро — кредитный бум и снижение привлекательности банковских вкладов сейчас не нужны ЦБ, потому что «лишние» деньги на руках у граждан подталкивают цены.

«Инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировалось, продолжается снижение инфляционных ожиданий и восстановление экономической активности. Инфляционные риски несколько снизились, но сохраняются на повышенном уровне. В этих условиях при сохранении умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции в 4% будет достигнут до конца 2017 года и будет поддерживаться в дальнейшем», — говорится в комментарии ЦБ по итогам заседания. Регулятор будет оценивать дальнейшую динамику инфляции и экономики относительно прогноза и допускает возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором-третьем кварталах.

Снижая ставку, ЦБ также учитывал неопределенность на рынке нефти и заложил в свой прогноз падение цен на нее до $40 за баррель к концу 2017 года и сохранение их вблизи этого уровня в дальнейшем. Вместе с тем регулятор отмечает, что восстановление экономической активности после кризиса происходит быстрее, чем ожидалось, а сама экономика оказалась более устойчивой к колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры. В связи с этим ЦБ улучшил прогноз по росту ВВП в 2017 году с 0,5–1 до 1–1,5% (в 2018–2019 годах рост составит 1–2% вместо 1,5–2%, по предыдущим оценкам).